Терпеливый капитал для передачи бизнеса — новый класс активов в странах Балтии?

Разрыв

Когда владелец передаёт компанию её руководителям, кто-то должен заплатить владельцу. У руководителей таких денег, как правило, нет. Банк даст часть суммы в кредит, но обычно под залог активов и на жёстких условиях. Стратегический покупатель мог бы заплатить больше — но стратегический покупатель забирает контроль.

Мост

В Германии, Нидерландах и других странах сложилась группа инвесторов, которые предоставляют капитал для передачи бизнеса без контроля. Типичная сделка выглядит так:

• инвестор выплачивает уходящему владельцу значительную часть согласованной цены;
• взамен он получает неголосующие доли в прибыли или субординированный заём компании;
• компания возвращает инвестору средства из своей прибыли в течение 8–13 лет, до согласованного предела;
• контроль переходит к руководителям как стюардам, а компания защищена от продажи.

Например, Purpose Evergreen Capital описывает свои вложения как суммы примерно от 0,5 до 5 млн евро без права голоса, с ограниченной доходностью и на длительный срок — для прибыльных компаний с историей работы в несколько лет.¹

Почему это может быть важно здесь

В экономиках стран Балтии много прибыльных малых и средних компаний, которыми руководят основатели и в которых приближается смена поколений, и мало местных покупателей, готовых сохранить их независимость. Для инвесторов это необычный профиль: устойчивые денежные потоки, мотивированная команда руководителей и доходность, которая не зависит от того, найдётся ли позже покупатель.

Мы составляем карту инвесторов, заинтересованных в таких сделках. Присоединиться к сети инвесторов

Footnotes

1. Purpose Evergreen Capital, purpose-economy.org/en/pec/. Цифры приведены по данным фонда; условия зависят от сделки. ↩